投资力拓两月亏损25.7亿美元,相等于中国铝业(22.86,2.08,10.01%,吧)全年盈利的将近两倍像中投投资黑石后陷于巨额亏损一样，中铝在牵头美铝购买力拓集团9%的股份后也于是以面对市值大跌近20%的窘境。中铝董事长肖亚庆回应，目前增持力拓的可能性要小于平安保险。

但是面临这样的压力，中铝或许应当只想权衡当前的时机。股价暴跌1月31日，中铝牵头美铝以迅雷不及掩耳之势通过二级市场购买力拓英国上市公司12%的股份，从而取得力拓集团9%的股份，沦为这家全球第三大矿业巨头的仅次于单一股东。并购当日，力拓英国收于每股49.56英镑，中铝缴纳的每股大约60英镑的价格，比其当日收盘价溢价大约21%。

然而转入3月份，不受美国次债危机影响，全球经济发展的不确认因素增大，力拓英国的股价开始一路暴跌，与中铝并购时的股价比起暴跌了20%。按当时中铝并购力拓时投资128.5亿美元来算，中铝早已亏损了25.7亿美元。而中铝旗下上市公司中国铝业(601600)2007年全年利润也只有102亿元人民币，在将近两个月的时间内，中铝的亏损早已相等于中国铝业全年盈利的将近两倍。当然力拓股价的暴跌也与必和必拓并购力拓遇阻有关。

牵头金属网分析师胡凯说道，必和必拓与力拓同为矿业能源公司，股东反复面达60%以上，在必和必拓要收购力拓的消息公开发表以前，掌控必和必拓与力拓股份的投行及各路热钱，已大量增持力拓股票，趁机套利。现在两竣拆分由于中铝的插手，前景显得不明朗，这些投资者抛掷股解套也在情理之中。

增持也无以而对于力拓股价的暴跌，中铝董事长肖亚庆看见的更好是机会。在3月19日开会的中国铝业2007年业绩报告会上，肖亚庆回应，由于力拓股价近期暴跌，中铝增持力拓的机会比平安保险小得多。东方高圣高级经理郑威指出，中铝接掌力拓归属于战略投资，看上的应当是力拓在矿业方面的投资价值。

所以它会尤其在乎力拓股价阶段性的暴跌所导致的损失。在力拓股价走低时增持，还可有助于摊低收购价格。而且从财务状况来看，公司并不没钱。中铝有3000多亿的资产总额，并可以通过银行融资，所以并购力拓的资金压力并不大不过即使不没钱，中铝增持力拓的空间也并不大。

由于力拓实施类似的英国、澳大利亚两地“双上市”结构，如果中铝购买力拓英国的股份多达15%，也必需经过澳大利亚外国投资审查委员会的批准后。因此中铝与美铝所签定备忘录誓约双方最少将并购14.9%力拓英国股份。

“现在中铝要再行增持力拓英国2.9%的股份，估算问题并不大。但是一旦多达15%，中铝要取得澳大利亚监管部门的批准后估算很难，这牵涉到国家利益问题。”郑威说道。

还有一些分析人士指出，中铝没增持力拓的必要性。因为力拓的股东本来就很集中，中铝牵头美铝售予力拓9%的股份后，早已沦为其仅次于单一股东。作为战略投资者，中铝的接掌，早已给必和必拓并购力拓造成了相当大的障碍，保住话语权的目的早已超过。

对于明确增持的数目，中铝还没具体回应。肖亚庆说道，必须与美铝达成协议一致意见后，再行向澳洲及英国涉及部门提出申请。虽然增持看起来必经之路，但从国内情况看，几年来，中国资本回头过来几乎顺利的案例完全没，海外收购的效果也并不十分理想。

更为重要的是美国等发达国家随着次债危机影响的加剧，经济早已经常出现衰落迹象，资本市场动荡不安激化，许多企业还包括金融企业资本大大大跌。次债危机的底在哪里，很有一点厘清。

郑威说道：“中国由于大基础设施的发展对资源市场需求增大，因此必须大量去海外卖资源。不单是中铝，现在很多大型国企海外并购资源早已沦为一种热潮，并且大多是溢价并购。

而事实上，对于大众原材料公司的投资是高效率的，我们还不应推崇市场需求滑行的重要性，这样才能调节价格，防止总是高位购入带给投资的风险。从这个角度而言，中铝的增持计划应当慎重。

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