2016年第二季度，除了黄金投资市场需求增高，其他类黄金需求量经常出现广泛下降。起码一个大陆的黄金市场需求甚至多达了全球总需求的一半。还有一点就是，你有可能猜中将近，目前黄金需求量快速增长仅次于的三个国家居然是它们，而非中国、印度或俄罗斯。　　今年以来，我们早已写出了很多关于黄金的文章，还有宽篇幅的黄金报告。

但这里，我们即将揭发3个你所不告诉的黄金真凶。　　除了投资者，其他都在平安保险黄金　　黄金市场需求的四个主要来源有，金饰、科技（多为电子产品）、投资、以及各国央行和其他大型机构。　　今年第二季度，主要有3个类别的黄金市场需求（按体积计算出来，而非价格）经常出现下降。

金饰市场需求同比上升14%，科技市场需求同比上升3%，然而央行的市场需求同比暴跌了40%之多。只不过这也是可以解读的，却是黄金价格的下跌总是不会引发市场需求的增加。　　而其中仅次于的值得注意就是投资市场需求的极大减少，第二季度同比快速增长141%。

其中多达一半来自于黄金ETF市场需求的减少。2015年最后三个月的时间里，也就是金价开始下跌之前，黄金ETF只不过拖垮了整体黄金的市场需求。然而在最近一个季度，该市场需求占了总需求的43%。

　　这也意味著黄金天生具备对冲起到。就其本身而言，如果金价暴跌，投资者可能会开始丧失兴趣，但珠宝商和技术上的市场需求将不会减少。这也反过来平稳了黄金价格。

　　日本、英国、美国消费者仅次于速度供不应求黄金　　今年第二季度，黄金消费市场需求的快速增长主要来自日本、英国和美国，而且他们增持黄金的理由也很充份。　　日本黄金消费需求量同比快速增长163%（还包括金饰、金条、金币，不还包括其他类投资），市场需求的大幅度上升主要归因于于一件事，就是安倍经济学的实行，即日本首相的经济政策。大量货币严格早已让日本公民深感手中的钱岌岌可危。

　　特别是在是在转入胜利率政策之后，日本80%的国债收益率早已跌了负值。这意味著，即使享有这种安全性资产，财富还是不会大跌。

　　但是日本是一个储蓄型国家。他们较为讨厌的一种储蓄方式就是出售政府债券。

然而，随着国债收益率的大大减少，更加多投资者改向了黄金。　　尽管市场需求下降，但日本的净值市场需求还是非常小，却是他们的人口基数也较小。

上个季度，日本黄金需求量意味着是中国需求量的5%。　　另外，英国第二季度黄金需求量同比快速增长20%。这主要是英国干欧产生的极大不确定性引发的，再行再加英镑的巨幅暴跌，人们往往不会偏向类似于黄金这样的安全性资产。

　　与此同时，由于美国正在经历史上最不具争议的总统议会选举，而且川普一旦当上总统，全球政经环境有可能面对极大变革风险。另外，很多人坚信美元未来将不会升值。

与日本和英国类似于，这些不确定性让人们减少了对黄金这一保值资产的兴趣。　　亚洲消费者的黄金购买量仍然仅次于　　世界人口最少的两个国家中国和印度的黄金市场需求有所增加，但是其黄金消费量仍然是全球仅次于的。二季度印度黄金市场需求同比增加了18%，中国同比增加14%，但是两个国家的需求量任然占有总需求的45%。

　　如果重新加入亚洲其他大区，整个亚洲大陆的市场需求占到全球总量的58%。　　持有人黄金的理由　　众所周知，巴菲特仍然以来都展现出出有了对黄金的痛恨，他曾多次说道过：这个物质从非洲或其他某个地方挖出，然后，我们将其熔融，再行凿一个洞把它挖出进来，再行花钱聘请一堆人站在旁边把守它。

黄金没任何的实用价值，估算火星人看见这一幕，不会挠挠自己的脑壳，感到为难。　　总之，如果根据历史数据表明（从1999年8月31日到2016年5月31日），黄金的长年收益显然不会让投资者有所沮丧。

如下表格表明，与其他资产比起，黄金的10年期收益是最低的，30年期收益率为253%，相比之下，标普500的30年期收益率就要低得多了。　　但是，对巴菲特每句话都深信不疑的人正在罪一个错误。就是他们有可能将黄金看做投资工具，而非一种保险。保险可以对冲某个潜在灾难的到来。

这就跟人们出售车险、财险和健康险一样。即使是现金也可以作为一种保险。

而黄金也具有某种程度的起到。　　即使是在资产人组中配备3%的黄金都可以避免你在金融危机来临时忍受巨大损失。　　特别是在是在当前的负利率环境下，持有人黄金的理由就显得更加充份。除了很多报告证明金价长年不会呈现出下跌趋势以外，黄金也是投资人组中对冲风险的最差自由选择，比如黄金可以用作对冲货币的升值。

下表为黄金与其他市场的涉及关系。可见，黄金与其他市场指数间的关系较小，这也意味著即使这些市场暴跌，金价一般来说都会下跌。

　　明确的，根据历史上黄金与美股的关系，我们可以找到熊市中，黄金往往可以沦为我们的挂钩资产。　　道琼斯/黄金比值主要用作取决于黄金与道琼斯指数的变化趋势。　　从本质上来说，道指/黄金的比率即道指除以美元计价的黄金价格。

图3表明，当比率稳定增长趋势时（20年代、60年代和90年代），投资人组中股票资产应当占到主要权重。当比率下降时，比如70年代和2000年之后，我们可以增持贵金属商品。

　　黄金作为一种财富保值工具，但并非财富累积的资产，必须留意的是，我们可以通过投资黄金股票、交易所交易基金、期货和期权来电子货币，但是持有人实体黄金需要符合我们财富保值的目的。

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